供给宽松 生猪缺乏大幅上行基础

近期，国内生猪市场呈现多空因素交织的复杂局面，价格整体维持震荡调整。一方面，短期出栏压力缓 解叠加传统消费旺季启动，为现货价格提供了坚实底部支撑；另一方面，庞大的潜在供应压力依然存 在，始终制约着价格的上涨空间。 出栏压力减小与旺季需求启动 尽管短期市场氛围有所改善，但决定中长期价格方向的根本性矛盾并未得到实质性解决，诸多迹象表明 中期压力依然巨大。 第一，饲料数据印证中短期供应充裕。作为判断生猪存栏结构的先行指标，育肥猪饲料的销量变化具有 重要参考意义。回顾2025年，春节后生猪育肥料月度销量呈现震荡增加态势，这一趋势直接反映了中短 期内待出栏的商品猪数量持续保持高位。饲料消费的刚性增长，与能繁母猪存栏高位运行的官方数据相 互印证，共同指向一个结论：未来三个月，生猪市场的潜在供应依然充裕。这从根本上限制了猪价反弹 的高度。 第二，出栏体重绝对值仍偏高，降重压力犹在。虽然出栏体重已开始下降，但其绝对数值仍处于历史高 位。这意味着，若要减轻春节后出栏压力，后续需要在春节前进行降重出栏。 第三，冻品库存持续累积，形成远期供应压力。近期，屠宰企业被动与主动入库行为并存，屠企冻品库 容率持续攀升。高企的冻品库存构成双 ...