短期供需错配矛盾缓解 玉米价格易跌难涨

12月玉米期货价格冲高回落，C2601合约强势突破2300元／吨的整数关口引发市场关注。在旧作结转库 存本就处于低位的情况下，今年华北玉米收割期间持续降雨使粮质出现明显下降，华北、华东等地区下 游用粮企业对囤粮有一定紧迫情绪，东北优质粮源备受市场青睐。下游建库提前使贸易商集中买粮兑现 此前签订的销售合同，东北粮源加速外流。不过，玉米价格反弹过程中基层农户产生惜售心理，叠加物 流运力较紧张，北方港口到港量不能满足下游补库需求，造成玉米市场阶段性供需错配。 随后，在调节性储备投放等利空消息影响下，玉米期货价格大幅回落。12月为传统售粮旺季，此前供需 错配矛盾也得到了缓解。供应方面，东北基层农户售粮进度明显加快。相关数据显示，截至12月12日， 东北售粮进度达39%，去年同期为28%。北方港口库存与前几年同期相比不算高，但11月底以来已连续 两周出现明显累库迹象。需求方面，下游订单逐步到货，饲料企业玉米库存持续回升，而生猪及蛋鸡进 入去产能周期，饲料总需求将收缩，下游库存补充到一定水平后，采购情绪将降温。因此，已经大幅上 涨的玉米价格缺乏向上的驱动。 年度供需平衡表是市场人士研判行情走势的重要参考。笔者认为，202 ...