明年看好四大投资主题！摩根大通刘鸣镝：消费板块估值有吸引力

近日，在摩根大通举办的线上媒体圆桌会议上，摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝接受证券时报·券商中国记者采访时分享道，展望 2026年，MSCI中国指数、沪深300指数及MSCI香港指数目标点位分别为100点、5200点和16000点，对应当前点位均有约两位数上涨空间。 刘鸣镝指出，2026年四大投资主题值得关注：一是"反内卷"；二是全球AI基建开支增长；三是发达国家宽松政策对出口的提振；四是"K型"消费复苏对食 品饮料及超高端消费的带动。 她同时表示，半导体等板块短期估值已偏高，更看好光伏、电池等领域；消费板块当前估值具备吸引力，建议投资者不宜过度低配。 摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管 刘鸣镝 明年看好"4+1"投资方向 针对市场关注的"AI泡沫"问题，刘鸣镝表示，泡沫通常源于对盈利增长过度乐观的预期。她以早年经历为例指出，美股互联网泡沫的标志是估值触及十年 平均水平的3至4个标准差以上。 她解释，在正态分布下，估值超出3个标准差的概率极低。今年10月初，内地半导体硬件板块估值曾触及4个标准差，显示情绪过热，近期虽回落至约3.5 个标准差以下，但仍处于高位。"4个标准差意味着处于99 ...