孩子王密集并购撑业绩商誉达19亿 长期借款20.44亿飙升125%拟赴港IPO

不过，密集并购带来的商誉风险及债务飙升问题值得关注。长江商报记者注意到，截至2025年9月30日，孩子王商 誉账面价值飙升至19.32亿元；期末，公司长期借款达20.44亿元，同比暴增125.35%，主要为新增的"并购贷"，资 产负债率达64.26%。 当"母婴零售第一股"的规模光环逐渐褪去，孩子王正站在一个新的十字路口，此次冲击港股上市，是为了拓展业 务版图，还是补血解压？能助其突破增长困境吗？ 继A股市场上市后，孩子王（301078.SZ）启动赴港IPO引发关注。 孩子王是母婴零售龙头企业，据弗若斯特沙利文数据，2024年按GMV计，孩子王在中国母婴童产品及服务市场排 名第一，市场份额为0.3%。 受限母婴行业见顶，孩子王归母净利润在2021年至2023年出现连续三年下滑。为此，孩子王祭出"扩品类、扩赛 道、扩业态"三扩战略，以密集并购跨界扩张。从经营业绩指标来看，收购扩张短期取得了效果。 奶粉业务贡献半壁江山 近日，孩子王正式向港交所主板发起冲击，本次拟发行的H股股数不超过发行后公司总股本的15%。募集资金将 用于海外拓展及收购，扩展销售网络及品牌推广，数字化与智能化升级，研发新品及拓展产品组合，营运资 ...