国金证券：小米集团-WAI+消费构筑新空间 泡泡玛特二三曲线快速发展

国金证券发布研报称，小米集团-W(01810)发布MiMo-V2-Flash模型，优化推理成本与速度，并依托人 车家全生态闭环加速AI物理世界落地，覆盖手机、IoT、汽车等多场景赋能。同时，泡泡玛特 (09992)Crybaby特展在上海举行，通过门票销售与社交裂变延长IP生命周期。此外，宠物用品、银发经 济及AI+3D打印等细分领域保持较高景气度。 泡泡玛特Crybaby特展延长IP生命周期 Crybaby特展上海站将于2025年12月20日至2026年1月25日在上海西岸梦中心梦工场举行。展览门票分为 普通票和VIP票，价格分别为109元和258元。此次特展不仅有适合打卡分享的大型装置艺术，还设有需 线上抢购后到店取限量商品和限量周边，有望吸引多样化的人群参展并分享。不仅拓展了泡泡玛特除商 品销售以外的变现手段（展览门票收入），更有望通过参展人员在社交媒体平台的自发打卡分享实现信 息传播裂变，保持品牌的"在场感"的同时增加信息"触点"，通过成熟且多样化的运营手段延长IP生命周 期、提高IP高度。 细分赛道景气跟踪 （1）宠物食品&用品：佩蒂股份（300673）新西兰工厂产品及品牌部分产品即将上市，预计1Q ...