国投证券：AI需求与产品高端化 共驱光模块市场增长新周期

新一轮AI算力建设驱动高速光模块需求高增。预计26年全球云厂商资本开支将延续上行通道，叠加AI 集群扩容、新一代算力平台放量，以及1.6T/CPO等技术落地，共同构成核心驱动力。产业呈现双路径 演进：其一，Scale-out通过叶脊架构横向扩展，光模块需求以"乘数效应"放大;其二，Scale-up通过突破 铜缆带宽与距离限制，推动高端光模块在GPU机柜互联与内存池化等应用中加速渗透。 光模块向高端化加速驱动价值跃升，新技术指明行业主线 1.6T光模块正成为数据中心突破系统瓶颈、实现降本增效的关键路径。其带宽翻倍、光纤减半、TCO下 降等优势，推动其成为下一代算力网络的主流方向。自2025年起，1.6T产品将从验证期进入规模化部署 阶段，头部厂商已完成技术储备并加速量产落地。1.6T的全面导入不仅驱动光模块行业ASP与价值量显 著提升，也将带动上游产业链同步提升，预计将由此打开高速互联产业链的第二轮价值重估周期。 国投证券发布研报称，光模块产业正经历技术快速迭代与需求集中释放的明确周期，800G产品已成为 驱动业绩增长的核心主线，而1.6T的规模化商用预计将于2026年全面启动。在这一过程中，行业的高技 术壁垒 ...