黄金将成2026年涨幅最大的金属？

道明证券在 2026 年大宗商品展望中，判断黄金将在 2026 年上半年触及 4400 美元 / 盎司的季度新高，核心驱动 是美联储降息、去美元化下的央行购金与投资需求抬升，同时也提示了风险资产走强、降息不及预期等下行风 险。以下是核心要点与关键信息整理： 核心观点与目标价 目标价：2026 年上半年金价季度新高至 4400 美元 / 盎司，长期价格区间 3500–4400 美元 / 盎司，交易峰值或更 高。 核心判断：黄金将受益于美联储降息、美元走弱、央行购金与投资需求增长，同时认为铂金和钯金将引领贵金 属上涨，白银则可能回落至 40 美元中段。 看涨核心逻辑 就业韧性超预期，通胀粘性导致美联储降息幅度低于预期或暂停宽松，推升美元与实际利率，压制金价。 地缘冲突缓和、去美元化节奏放缓，降低黄金的避险与配置优先级。 美联储降息与持有成本下降：预期 2026 年降息 100 个基点，降低黄金机会成本；收益率曲线陡峭化与对美联储 独立性的担忧，进一步强化避险买需。 货币与资产配置变化：美国债务高企、去美元化与去全球化推进，推动央行持续增持黄金，投资者增配大宗商 品，黄金 ETF 净流入延续，投资需求上行。 供应与 ...