瑞银2026美国资管业展望：市场情绪转向“适度乐观” 推荐阿波罗(APO.US)、嘉信理财(SCHW.US)等

近日，瑞银发布了对美国券商与资产管理公司行业的研究报告，指出行业整体呈现"适度乐观"态势，投 资者情绪较去年更为理性，预计2026年市场将保持温和上涨。报告覆盖多家知名机构，并对部分公司给 出"买入"评级，包括TPG(TPG.US)、阿波罗全球管理(APO.US)和嘉信理财(SCHW.US)等。 瑞银在报告中表示，买入评级企业普遍具备增长确定性强、估值合理或存在明确催化剂等优势。 Ares尽管基本面强劲，有望超额完成7500亿美元有机资产管理规模、16%-20%的FRE复合增长等目标， 但当前25.9倍的2026年预期市盈率较同行溢价132%，进一步上涨需依赖业绩超预期或估值溢价扩大。 LPL的中性评级则源于短期增长压力，公司当前专注于留住Commonwealth顾问团队，有机NNA增长复 苏节奏或慢于市场预期，预计未来几个季度有机增长率维持在7%以下，且2026年核心管理费用可能高 于行业共识，短期业绩承压。 行业趋势与投资机会展望 另外，瑞银在报告中强调了2026年行业将呈现的多重结构性机会。私人资产在401(k)计划中的配置有望 逐步提升，目标日期基金(TDFs)成为主要渠道，预计2028年私人资产在T ...