光大证券：首次覆盖博泰车联予“买入”评级 行业持续向高端化升级

公司"全栈技术+产品高端化+生态协同"三重协同实现业内竞争领先 智能座舱解决方案营收占比稳固，盈利方面，2024年毛利润3.01亿元(同比+30.3%)。盈利持续改善，核 心源于三大支柱：1)全栈技术筑壁垒：自研"软件+硬件+云端"一体化方案，支持"一车一方案"；截至 2024年累计专利超6000件(发明专利占比80%)，2022-2024年研发投入超7亿元，截至2025年5月末研发团 队规模达709人。2)产品高端化：国内搭载高通8295芯片的高端智能座舱解决方案定点数量居国内首 位，新一代骁龙8397平台方案已获中国头部车企量产定点；同时为少数提供麒麟9610A+鸿蒙方案的供 应商，若华为"鸿蒙智行"车型26-27年放量出货，公司有望深度受益。3)生态协同强赋能：股东涵盖天 津金米(背后控股方为小米，持股5.17%)、广州平安(持股3.89%)等，形成"车企订单+生态资源+金融支 持"协同网络。 盈利预测与估值 该行预测公司2025-2027年营收分别为35.84亿元、56.64亿元、87.61亿元人民币，同比增长40%、58%、 55%，对应2025-2027年PS分别为7.5x、4.7x、3.1x，公 ...