星瞰IPO | 月烧3亿还要零股息“劝退”，估值二百亿的智谱“流血”IPO

上市、抢跑、融资，国内大模型企业为"续命"上演生死时速。 12月19日，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称"智谱"）正式递交招股书，冲刺港交所，成为首家启动IPO 的AI大模型企业。 这不仅意味着智谱有望拔得头筹，成为全球首家上市的大模型企业——即"全球大模型第一股"，更标志着中国大 模型产业的发展重心正从早期的技术研发与产品验证阶段，全面迈入以资本驱动、市场导向和商业化落地为核心 的全新阶段。 《星岛》记者 曹安浔 广州报道 与此同时，另一家被外界广泛视为国内大模型领域颇具潜力的巨头稀宇科技（MiniMax）几乎与智谱同步叩响港 交所的大门。而近年来智谱自身仍深陷亏损泥潭，盈利路径也尚不明朗。在这场资本竞速，智谱究竟能否翻越重 重山丘，成功抵达资本市场的彼岸？ 清华极客孵化的"二百亿级"独角兽 招股书显示，智谱近年营收增长迅猛。2022年至2024年，智谱的营业收入分别为5740万元、1.25亿元、3.12亿元， 复合年增长率达到130%。2025年上半年，公司营业收入为1.9亿元。 | | | | 下表概述我們於所示年度／期間的經營業績及佔總收入的百分比 | | | | | | | | | --- | ...