“烧钱” “抢时间” 详解智谱IPO招股书

12月19日，港交所官网显示，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称"智谱"）已通过聆讯并公布了 IPO（首次公开募股）招股书等资料，不仅成为业界所称的"大模型六小龙"中率先步入IPO流程的企 业，而且也抢在OpenAI、Anthropic等海外大模型明星企业前面，有望成为"全球大模型第一股"。随着 488页的招股书披露，公众终于得以一窥智谱大模型生意的"成色"。 中国城市专家智库委员会常务副秘书长、浙大城市学院副教授林先平认为，从财务数据来看，智谱当前 收入规模难以支撑长期高研发投入，需尽快提升收入或控制成本。依赖企业本地化部署，市场空间或受 限，且面临定制化成本高、毛利率压力等问题。智谱的商业化路径可持续性面临挑战，不过仍有调整空 间，高研发投入若转化为产品差异化，可能提升竞争力，这取决于未来一两年内能否实现收入规模化， 并优化研发效率。 需要指出的是，就在12月21日一早，"大模型六小龙"中另一家MiniMax也在港交所披露了聆讯资料集。 《中国经营报》记者注意到，不同于此前多数企业在递表时会先公示一个"申请版本"的招股书，智谱与 近日通过聆讯的壁仞科技、天数智芯等，均是直接披露聆讯后资料集，这是港交所 ...