揭秘2025年“东南亚最强货币”泰铢背后的双引擎：关税“意外助攻”与黄金潮汐

东南亚核心主权货币之一泰铢正迈向八年来兑美元的最大年度涨幅，2025年迄今，泰铢兑美元涨幅已经高达 10%，同期涨势罕见同时胜过新加坡元以及马来西亚令吉、印度尼西亚盾，堪称东南亚最强货币。乍看之下，几 乎没有什么能够解释其相较东南亚区域主权货币的出色表现。泰国经济远非强劲增长可言，并且受到旅游业持续 疲软、高家庭负债以及对美国出口被征收19%关税的重大拖累。 在华尔街分析师们看来，泰铢的这轮罕见货币走势部分主要由金价上涨以及特朗普关税政策"意外带来的提振效 应"所推动，并且泰铢汇率上行正使这个东南亚国家重点依赖的出口型制造商竞争力下降，并加剧了新任总理阿 努廷.查恩维拉库尔所面临的挑战——其领导的泰国政府将在2月面对一场提前选举。 为何泰铢如此强势? 泰国货币在2024年年中开始兑美元持续走强，差不多就在政府推出经济刺激计划推动出口规模，以及交易员们在 美联储最新一轮降息周期之前开始抛售美元的同时期。今年以来，外汇交易员们对于美元作为储备货币地位的疑 虑也为这轮上涨提供了强大支撑。 强势泰铢会有什么问题吗? 泰铢近期的大部分涨势由金价(黄金兑美元)大幅上涨带来的外溢效应，与美国劳动力市场走软所推动——美国就 ...