史上最赚的一笔PE投资--来自8年前一笔无人看好的“抄底”

Energy Capital Partners（ECP）在2017年以56亿美元收购天然气发电商Calpine的投资，即将成为私募股 权史上最赚钱的单笔交易。 据华尔街日报周二报道，包括分红在内，这笔投资将为ECP及其联合投资者带来超过250亿美元的收 益，这一投资回报远超此前由黑石集团创造的希尔顿酒店项目140亿美元的纪录。 ECP即将完成向Constellation Energy出售Calpine的交易，预计将在下个月内完成。其中约180亿美元将以 Constellation股票形式支付，该股票自今年1月宣布交易以来已上涨近50%。 当年这笔交易被视为逆市押注，页岩气繁荣和可再生能源产能增长导致天然气供应过剩，挤压了这家休 斯顿公司的利润率。市场普遍认为燃气电厂是糟糕的投资标的，认为世界正向可再生能源转型。 2017年ECP收购Calpine时，这被视为一笔极具争议性的投资。页岩气革命带来的天然气供应过剩，加上 可再生能源快速发展，让市场对燃气发电厂的前景普遍悲观。 据知情人士透露，ECP将Calpine视为被低估的资产，认为该公司能产生大量现金流，并可通过针对性改 进获得更多收益。该公司相信能源转型需要 ...