申万宏源策略 | 美国弱通胀+日央行鸽派加息，流动性担忧缓解

来源：市场资讯 （来源：申万宏源融成） 美国弱通胀+日央行鸽派加息，流动性担忧缓解 ——全球资产配置每周聚焦 (20251213-20251219) 本期投资提示： 全球资本市场回顾：本周 (20251212-20251219) 美国市场核心矛盾聚焦美联储政策走向的博弈，美联储此前的降息与扩表操作引发通胀反弹的担忧，而 11 月核心 CPI 同比上涨 2.6% 创 2021 年以来新低，又推动市场升温 2026 年更早降息的押注，加上本周五日本央行鸽派加息，全球流动性担忧缓解，市场风 险偏好先下后上。1）固收方面，10Y美债收益率录得4.16%，本周下降3BPs，美元指数上涨0.32%，当前点位为98.7；2）权益方面，本周阿根廷、越南、 欧洲股市上涨较多，而科创板、恒生指数则出现下跌，韩国、日本股市跌幅较大；3）商品方面，本周黄金上涨1.25%，在俄乌冲突缓和叠加供应过剩影 响下，原油本周下跌0.93%。 全球资金流向跟踪：截止到2025/12/17，过去一周来看，内外资均流入中国股市；海外资金主动和被动方面，海外主动基金过去一周流出3.12亿美元，而 海外被动基金过去一周流入14.67亿美元；内资和外资方 ...