2025.12.23-黄金上涨加速，长期继续看多，短期关注波动率指标

12月23日，现货黄金持续拉升，一度涨超1%至4497.69美元/盎司，续创历史新高，截至13点45分，黄金 ETF华夏（518850）涨1.46%，黄金股ETF（159562）涨1.2%，今年以来，两产品涨幅分别为63.30%、 95.37%。 近期黄金价格表现亮眼，2024年以来黄金整体呈持续上涨趋势，其上涨主要源于美联储降息、地缘避险 情绪升温、去美元化持续及全球央行持续购金等多重因素共同作用的结果。 从黄金本身的投资上来看，黄金是无"锚"资产，更适合长线投资。经济因素在黄金的定价中占比已经很 低，非经济因素是主导，所以黄金定价在22年以后就已经脱锚。长期我们持续看好黄金，如果技术分析 能力有限，黄金不适合频繁短线操作，更适合长期持有、定投式的参与关注。 值得注意的是，黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF（159562）管理费加托管费合计0.2%的费率在同 类产品中处于最低水平，助力投资人以更低成本参与黄金行情。 一、金价长期向上方向明确 3.去美元化持续，美元信用持续收缩与弱化：美国正在陷入"财政赤字-发行国债-支付利息-更大财政赤 字"的恶性循环，2025年11月底美国国债规模突破38.3万 ...