丸美生物A+H：虚增收入挪用募资被警示、募投项目频频延期分红却不手软 营销开支是研发投入的22倍

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 公司营收自2023年后恢复增长与营销开支的大幅增加存在一定联系。近年来公司销售费用持续高增， 2023年、2024年及2025年前三季度，公司的销售费用分别为11.99亿元、16.35亿元及14.15亿元，分别同 比变动41.65%、36.38%及32.09%。 12月12日晚，丸美生物发布公告，公司向港交所递交招股书，启动"A+H"上市进程。作为2019年登陆A 股的"眼霜第一股"，丸美生物此次南下，计划将募集资金用于加强线上线下渠道、品牌营销、研发投入 及一般运营。 值得关注的是，此前不久，丸美生物因为财务核算、募集资金使用等问题被广东证监局采取行政监管措 施。公司前脚完成整改，后脚便急着递交招股书背后，隐忧浮现。一方面，公司业绩波动较大，近年来 虽营收恢复增长，但销售费用持续高增，2023年、2024年及2025年前三季度，公司的销售费用分别为 11.99亿元、16.35亿元及14.15亿元，分别同比增长41.65%、36.38%及32.09%。相比较之下，研发开支略 显不 ...