2026 年展望—浮沤危悬？ 多元布局！

《2026 年展望 — 浮沤危悬？多元布局！》指出，2026 年全球风险资产有望领涨，但市场分化将加剧，核心投资逻辑围绕多元布局展开，需聚焦三大主题并 警惕四大风险。 宏观经济方面，核心情境为美国经济软着陆（60% 几率），美联储预计 2026 年底前累计减息 75 个基点至 3.0%，贸易紧张局势缓和，德国基建与国防支出 及中国定向刺激政策将提供增长支撑。同时存在 15% 的硬着陆风险与 25% 的 "不着陆" 上行风险，通胀虽趋稳但仍高于疫情前常态，股债相关性维持高 位，传统分散投资效果受限。 三大核心投资主题明确：一是股票市场上涨伴随人工智能争论升温，人工智能驱动的盈利增长将抵消部分高估值压力，超配美国和亚洲（除日本）股票，新 增印度大中型股为超配标的，与中国股票形成双轮驱动，行业上偏好科技、健康护理、公用事业等，通过地区与行业分散降低单一依赖；二是新兴市场债表 现优于发达市场债，美元债与本币债均具吸引力，受益于财政基本面改善、收益率优势及美元走弱预期，可分散发达市场利率风险；三是分散配置工具凸显 价值，黄金有望延续涨势，3 个月与 12 个月目标价分别为 4350 美元 / 盎司和 4800 美元 / ...