MiniMax、智谱招股书拆解：海外爆款与国内刚需，谁更好赚钱

AIPress.com.cn报道 12月19日与12月21日，北京智谱华章科技股份有限公司（智谱）和上海稀宇科技有限公司（MiniMax）相继披露港股招股书。 两份合计近千页的文件，第一次以如此高的透明度，向外界展示了中国大模型公司的真实账本，也将一个长期悬而未决的问题摆在投资者面 前： 大模型，究竟该如何赚钱？ MiniMax和智谱，给出了两种几乎相反的解法。 | 盈利模式 | MiniMax | 智谱 | | --- | --- | --- | | 付费订阅 | V | 部分(API 服务) | | API 调用付费 | V | 正在推进 | | 企业合同定制 | V | √ (核心) | | 本地化部署 | √ (ToB) | √ (ToB/ToG 核心) | | 全球市场 | 5 | 市场营营 | 商业路线 MiniMax的商业逻辑，几乎完全围绕C端展开。公司在招股书中反复强调"AI Native App"的概念，其核心产品Talkie（海外）和星野（国 内），本质上都是以大模型为底座的超级应用。 与早期"先有模型、再找场景"的公司不同，MiniMax是从一开始就围绕用户体验和产品形态来反推模型能力。 ...