加息未改日元汇率低迷状况

日本央行此前将"按兵不动"的重要原因归结于对美国政府高关税政策影响的评估尚未完成，需要确认高 关税是否会显著冲击日本企业经营、抑制投资和工资增长，从而破坏刚刚出现的价格和工资改善势头。 但事实上，在10月的货币政策会议中，日本央行内部已基本形成高关税政策对国内企业直接影响有限的 共识。日本央行行长植田和男也在本月月初明确表示，对未来的不确定性正在逐渐消退。此外，日本央 行高度关注的明年春季劳资谈判"初期势头"已显现积极信号。由总行及全国33家分支机构实施的辖区内 企业加薪意向调查显示，有31家分支机构认为，2026财年的加薪幅度将高于或至少与上年度持平。 日本央行近期"按兵不动"的更重要原因来自政府立场。经济界普遍认为，日本政府倾向于积极财政政 策，对加息持谨慎态度，日本央行一度担忧与政府发生政策冲突。分析认为，此次央行加息是日本政府 在多重压力下的"妥协"。首先，在财政扩张政策持续推进的背景下，政府难以忽视日元疲软和通胀风 险。若央行长期停滞加息，日元持续贬值将对冲政府为遏制物价上涨所作的努力。其次，干预央行货币 政策将损害其独立性，可能违反《日本央行法》。再次，美国政府对日本央行的货币政策虎视眈眈，这 些 ...