智谱、MiniMax争当大模型第一股，这些“坑”必须要注意

21世纪经济报道记者 章驰 智谱与MiniMax同属"中国AI六小龙"的明星企业，虽然同处AGI赛道，但两家公司在基因、战略及商业 化路径上却展现出截然不同的图景。 智谱历经8轮融资，募集资金超83.6亿人民币，背后站着美团、蚂蚁、腾讯、小米等半个互联网圈。 MiniMax同样获得了阿里、腾讯、红杉中国等顶尖机构的数轮加持。 国内顶尖大模型独角兽智谱与MiniMax开启IPO巅峰对决，三天内相继递交招股书。这场大模型"第一 股"之争，究竟是AGI造富还是资本碎钞机？一文拆解两大公司的招股书，帮你厘清招股书里这些你可 能会忽略的"坑"。 两者目前均处于亏损换增长的阶段，面临极高的"烧钱"压力，主要成本均流向了昂贵的算力资源和顶尖 人才获取。2024年智谱收入3.12亿元，亏损29.58亿元。MiniMax2024年收入约2.1亿人民币，亏损4.65亿 美元（约32.7亿人民币）。 To B 垂直深耕 vs To C 全球收割 风险因素：深度分析"带刺"条款 MiniMax正面临好莱坞巨头的"天价起诉"。迪士尼、环球、华纳兄弟等好莱坞巨头们指控海螺AI生成了 其拥有版权的视频角色，索赔金额上限达7500万美元。但 ...