智谱、MiniMax争当大模型第一股 这些“坑”必须要注意

巨头加持 vs 巨额研发 在资本层面，两家公司都堪称"巨头收割机"。 国内顶尖大模型独角兽智谱与MiniMax开启IPO巅峰对决，三天内相继递交招股书。这场大模型"第一 股"之争，究竟是AGI造富还是资本碎钞机？一文拆解两大公司的招股书，帮你厘清招股书里这些你可 能会忽略的"坑"。 To B 垂直深耕 vs To C 全球收割 智谱与MiniMax同属"中国AI六小龙"的明星企业，虽然同处AGI赛道，但两家公司在基因、战略及商业 化路径上却展现出截然不同的图景。 智谱成立于2019年，其核心团队有着极为深厚的清华大学背景。智谱构建了全面的MaaS平台，业务方 向有强烈的B端属性，2024年其收入的84.5%来自本地化部署，主要服务于金融、能源、政务等对数据 隐私要求极高的机构客户。智谱通过"开源基座+商业定制"的模式，迅速在政企市场建立护城河，2024 年成为中国最大的独立大模型厂商。 2021年成立的MiniMax走出了一条截然不同的"产品主义"道路，创始人闫俊杰曾任商汤科技副总裁。 MiniMax旗下拥有星野（Talkie）、海螺AI等爆款产品，在全球范围内吸引了超2亿用户。其中，Talkie 作为全球公 ...