【热点追踪】底层逻辑不变 黄金5000相见

根据《财政监测报告》采用截至2024年12月数据的"高危债务"模型测算，在极端不利情境下，到2027年全球公共债务规模可能飙升至国内生产总值的 117%。这将创下二战后的历史峰值，较基准预测值高出近20个百分点。美联储的资产负债表从2008年的9000亿美元膨胀至2024年的9万亿美元，全球负利 率债券规模一度突破18万亿美元。黄金作为"非信用背书资产"的稀缺性正在被重新定价。目前全球杠杆驱动型增长模式已经难以为继，未来可能会进入被 动去杠杆阶段，通胀（印钞）解决债务已经成为全球政策依赖路径，在此背景下，黄金的价值更加凸显。 时隔两个月后黄金再次刷新历史新高，价格已经站上4400美元，年初至今黄金涨幅已经接近70%，短期有冲击4500美元一线的可能，成为2025年表现最好 的资产之一，而本轮黄金上涨的底层逻辑是多样的，既有对信用货币无限滥发的集体抗议，也有百年变局下的未雨绸缪。 信用货币危机 现代经济运行是建立在信用货币体系之上的，政府和央行通过发行货币、扩张信贷和刺激投资来推动经济增长。然而，这种模式存在根本性的结构问题。 其中最直观的就是债务问题，主要经济体的经济增长都依赖于杠杆驱动，国家、企业、居民部门 ...