别期待人民币升值“一口吃成胖子”

年末的外汇市场，人民币对美元汇率走出强势行情。 12月23日，离岸人民币升破7.02关口，在岸人民币升破7.03关口，双双创下14个月新高，年内离岸、在 岸人民币对美元汇率累计升幅分别达4.4%和3.7%，波动率降至近十年低位。 人民币对美元双边汇率的走强，需要多维度看待。当前CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子指数等均 较年初有所下跌，这种"一强一弱"的态势，恰恰说明判断人民币价值不能只看单一币种，需立足一篮子 货币的全局视角。 保持汇率在合理均衡水平上的基本稳定，正是基于对汇率波动规律的深刻把握。 实践证明，汇率双向波动、弹性增强才是常态，既能及时释放市场压力，又能防范热钱炒作和资本异常 流动，发挥宏观经济"自动稳定器"的作用。如果盲目赌单边升值，忽视内外部环境的不确定性，很可能 面临风险反噬。 从外部环境看，美联储降息空间已逐步收窄，美元指数不排除阶段性反弹可能，叠加美国中期选举年贸 易政策的潜在波动，人民币升值之路不会一帆风顺。 从内部基本面看，经济新旧动能转换尚未完成，市场预期仍需巩固，贸易顺差扩大与内部需求不足的双 重力量，让人民币汇率始终处于动态均衡的调整过程中。 脱离经济基本面的快速升值， ...