双焦冬储预期仍存但力度有限

从基本面看，焦炭呈现"供需双弱"局面。近期钢厂和独立焦企的焦炭产量小幅下滑，北方多地触发环保 橙色预警，陕西韩城、山西临汾、河南平顶山、河北邯郸等地焦企陆续执行环保限产，焦化企业限产幅 度在20%~35%。截至12月19日，全样本独立焦化企业的产能利用率为72.05%，较上期减少1.11个百分 点，冶金焦日均产量在63万吨，较上期减少0.98万吨；247家钢铁企业的产能利用率在85.73%，较上期 减少0.22个百分点，焦炭日均产量46.49万吨，较上期减少0.12万吨。铁水产量延续回落态势，从季节性 角度看，铁水产量仍有一定的回落空间，焦炭后续需求增量空间受限。 12月以来，双焦期价呈现"V"形走势。月初，焦煤主力合约切换至2605之后，盘面下行压力明显增大。 随后市场在利多因素影响下连续反弹，但现实的供需格局仍面临压力，双焦期价逐步承压。 从宏观政策角度看，12月中旬以来，多个部门密集开展部署，贯彻落实中央经济工作会议精神，开列 2026年重点任务清单，提出深入整治"内卷式"竞争，大力规范市场秩序，市场"反内卷"情绪再度升温。 近期，国家发展改革委、工信部、生态环境部等部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标 ...