VT Markets解读：黄金创新高 真正的行情才刚开始？

今年第四季度，贵金属板块再度走到市场聚光灯下，延续第三季度的稳步上行走势，并在Q4明显加速，并演变为"快速拉升—剧烈波动—高位回调"的典型 结构。VT Markets研究团队观察到，黄金在10月中旬一度冲上4380美元/盎司的历史高位，随后回调至3900美元附近，但在12月下旬再度突破4400美元，显 示市场对黄金的配置需求并未减弱。 更重要的是，这一轮上涨并非黄金"一枝独秀"。白银、铂金与钯金在第四季度集体发力，贵金属市场呈现久违的多点开花局面。相较黄金的稳健上行，铂金 和钯金在过去两年整体表现平淡，本季却因供应链中断担忧叠加长期低估值，引发明显补涨行情。白银则在 AI 新叙事推动下成为焦点，其在电子元件和电 力接触点中的不可替代性，使其被纳入AI基础设施原材料的讨论范围，四季度价格一度升至69美元/盎司，全年涨幅超过100%，被市场称为"加了杠杆的黄 金"。 黄金：核心支撑逻辑依然稳固 VT Markets分析认为，黄金走强并非短期情绪推动，而是建立在清晰的支撑逻辑之上。10月初，中国扩大对稀土与矿产的出口管制，引发市场对关键资源 被"工具化"的担忧；叠加美国政府停摆及信贷市场风险事件，避险情绪明显升温， ...