人民币破7！荣盛石化领衔大化工板块迎双重利好

12月25日，离岸人民币兑美元升破7.0大关，最高触及6.9963，为2024年9月以来首次。今年以来，离岸 人民币对美元汇率累计升值达4.6%。人民币升值对高度依赖国际原材料进口的化工行业产生直接影 响，尤其是以原油为核心原料的油头炼化企业，在成本端迎来显著利好，利润弹性有望爆发。 在A股市场交易活跃度明显提升与人民币升值的双重驱动下，外资加速配置核心资产，叠加反内卷政策 推动石化老旧产能退出，12月以来，荣盛石化、恒逸石化、恒力石化等具备规模化优势的巨头企业股价 已显著脱离底部区间，步入上行趋势，外资配置需求的提升为油头炼化企业市场上行表现提供了有力支 撑。 以荣盛石化（002493）为例，作为油头路线巨头，荣盛石化汇率敏感度高。油头路线是化工行业的主流 路线，以原油（石脑油）为主要原料。原油成本占总成本约50%-90%（视企业具体工艺而定），是主要 成本来源。由于原油全球贸易普遍以美元计价，该路线对汇率变动高度敏感。企业依赖炼化一体化规模 效应，通过"多化少油"策略提高高附加值产品占比，人民币升值则能直接降低其进口原油成本，提升利 润率。 作为民营大炼化巨头企业，荣盛石化其原油进口依赖度高，公司主导运营 ...