黑芝麻智能(2533.HK)：超越算力 SESAMEX重塑机器人智能底座

机构：中邮证券 研究员：万玮/吴文吉 投资要点 推出SesameX 多维具身智能计算平台，助力机器人从"可运行"走向"可成长"。全球机器人产业向复杂任 务演进，传统"模块割裂、静态部署"架构难以应对真实环境挑战，需一套稳定、可演进、可规模化的智 能计算基础。公司推出SesameX 多维智能计算平台，平台包含Kalos、Aura、Liora 三款自研计算模组 （适配不同复杂度机器人），高度集成硬件组件，兼容主流接口，提供量产级硬件基础；支持单机、集 群与边云协同。从行业生态来看，公司通过模块化设计、统一接口兼容主流生态，降低机器人厂商与算 法伙伴的系统集成复杂度；从商业价值角度看，覆盖从移动到操作、从服务到人形的全场景机器人需 求，提供从研发到量产的全链路支持，成为机器人商业化落地的核心合作伙伴。目前公司与均胜电子的 战略合作拓展至机器人领域，共同研发、验证与落地新一代具身智能机器人控制系统及行业解决方案； 与湖北华中电力科技共同探索具身机器人在电力行业的落地应用。 风险提示 技术迭代和研发投入不及预期的风险；行业竞争格局加剧风险；客户合作稳定性风险；自动驾驶渗透率 提升不及预期。 布局"光电共封装"，聚焦辅助 ...