白酒信仰松动？但斌向左，林园向右

曾经被誉为"液体黄金"的白酒股，真的只剩下"老登"买单了吗？ 最近，东方港湾董事长但斌的一席话，在投资圈炸开了锅。他直言，"高端白酒的投资逻辑，已经发生 本质变化"。 同月，另一位投资大佬林园投资董事长林园，仍坚持投资以白酒为代表的"嘴巴生意"，认为这类企业能 持续盈利，为资本市场创造价值。 这两位曾靠白酒封神的大佬，为何在时代的十字路口分道扬镳？ 林园的观点，核心在于 "垄断性" 。高端白酒拥有成瘾性、文化性和社交货币的超级壁垒，是当之无愧 的现金奶牛。他算的是十几年的总账——以当前价格买入，龙头公司未来的分红足以覆盖成本，剩下的 都是时代白送的礼物。这本质上是无视短期波动，以产业思维赚企业成长的钱。 这绝非简单的看多看空，而是两种投资观在时代变局下的终极碰撞。 而但斌的转向，则基于对 "时代变迁" 的深刻忧虑。在他看来，挑战是结构性的：承载家庭财富的楼市 降温、酒杯里的社交权力被解构、未来喝酒的年轻人有待观察。以前重仓茅台，是 "投资不被世界改变 的公司"；如今转向英伟达，则是 "拥抱改变世界的公司"。 抛开舆论场的喧哗，白酒行业自身，正经历一场残酷的 "压力测试"。 行业高增长已终结，进入存量搏杀。第三 ...