国泰基金麻绎文：当前AI无整体泡沫，机器人、半导体设备步入兑现期｜基遇2026

出品｜搜狐财经 作者｜汪梦婷 对于市场关心的AI泡沫问题，他认为无论从投资强度、企业财务健康度还是资本开支比例看，当前风险都远低于2000年科网泡沫时期。"当然，2026或2027 年需要验证AI应用的商业逻辑，局部领域可能存在过热现象，但整体风险可控。" 他还强调，科技投资需要同时关注产业趋势的进展和市场交易的结构。对于如何把握细分领域的投资机会，麻绎文认为可以关注几项指标，"特斯拉机器人 产业链的订单释放、国内存储大厂的扩产进度、以及L3级自动驾驶的政策突破时间点，将是2026年需要紧盯的三大信号。" 尽管整体看好科技板块，麻绎文也提示了需要警惕的风险点。第一，交易层面存在拥挤度风险。部分细分领域如光模块等，2025年涨幅较大，获利盘较多， 虽然估值看似合理，但交易结构可能放大波动。 第二， 产业层面需关注资本开支节奏。麻绎文指出，2026年下半年需要重点关注海外云厂商，特别是中小型公司的现金流状况和资本开支指引。 以下为直播内容精编： 编辑｜杨锦 【编者按】2025年，A股市场迎来里程碑式发展：总市值站上100万亿元的高峰，上证指数涨破4000点创下近十年新高。站在"十五五"规划的开局之年， 2026年 ...