2025年度复盘：以“韧性”为名，画下2025投资句点

站在2025年的尾巴上，回望这一年，如果非要用一个词来总结，我想是——"韧性"。 这一年大家都不容易。从年初海外流动性的冲击，到年中部分板块供需失衡带来的剧烈调整，再到年末 的震荡磨底，这确实是一场对耐心的极限考验。但正是在这种反复的拉锯中，我们更清晰地看到了中国 产业和优秀企业身上那股折不断的韧性。 一、 市场的韧性：在"磨底"中寻找结构性修复 最直观的感受来自细分化工和光伏产业。这一年，我们见证了一场深刻的 "反内卷" 变革。这不单单是 政策在引导，更是产业界痛定思痛后的自我觉醒。我们看到氟化工、硅化工企业主动摒弃了低效产能的 恶性竞争，转向高附加值产品的研发；光伏行业17家硅料龙头坐下来协同控产，标志着行业终于从"价 格战"的泥潭中抽身，进入"稳价保利"的实质阶段。这种从"杀敌一千自损八百"到"行业自律、共生共 赢"的转变，是中国制造业走向成熟的标志。 同样，机器人板块虽然短期经历了"过热"后的回调，但我们在调研中发现，行业风向变了——从单纯 的"秀肌肉"转向了实打实的"算ROI"。商业化落地不再是PPT上的愿景，而是工厂里实实在在的订单。 还有智能汽车。虽然这一年"价格战"打得昏天黑地，但头部车企并没 ...