2026年的平衡之道：通货膨胀与增长报告（英文版）-William Blair

报告聚焦 2026 年美国经济的增长前景、通胀态势与政策走向，核心观点为 "机遇大于挑战"，经济增长有望拓宽并加速，但通胀粘性与政策不确定性仍为关 键风险。 经济增长动力：多因素协同支撑 2026 年经济增长将呈现多元化驱动格局。消费端保持稳健，实际工资增长持续高于历史平均水平，低收入群体薪资虽有所放缓但仍为正增长，高收入群体 受益于资产增值与薪资优势，叠加《One Big Beautiful Bill Act》带来的税收返还（加权平均约 700 美元 / 家庭）及潜在 "关税红利支票"，将进一步提振消费 能力。家庭资产负债表健康，债务增速低于可支配收入增速，抗风险能力较强。 投资端表现强劲，AI 相关资本支出持续扩张，数据中心建设年支出已达近 400 亿美元，且投资范围向计算机电子工厂、能源设施延伸，麦肯锡预测未来五 年全球 AI 相关投资需 5-7 万亿美元。制造业逐步走出三年衰退，供应链回流与关键产业保障推动资本投入增加，政策层面的税收优惠与放松监管也为企业 投资提供支撑。此外，劳动力市场结构性紧张（劳动参与率接近 90 年代高点）倒逼企业提升生产率，AI 技术应用成为重要助力。 核心风险：通胀粘性与政 ...