俄罗斯央行抛售2300吨黄金：是撑不住了，还是快打完了？

至于"快打完了"的猜测，目前缺乏足够支撑。若战争临近收尾，各国通常会储备资源用于战后重建，而非提前变现核心资产。当前俄乌战线仍维持千公里规 模，俄罗斯冬季军事动员仍在推进，显然未进入收尾阶段。更合理的解读是，黄金抛售是为长期战争进行的财政续航——在外部制裁常态化的背景下， 将"死资产"转化为可流通的卢布，保障战争机器持续运转与国内社会稳定。 从历史规律看，俄罗斯的处境兼具特殊性与必然性。冰岛、委内瑞拉等国的危机案例证明，抛售黄金往往是常规手段耗尽后的最后选择，但俄罗斯通过内循 环模式规避了国际市场围猎，既盘活了储备，又稳住了卢布汇率与市场信心。这种操作虽短期有效，却难掩长期风险：黄金储备的消耗会削弱国家信用锚 点，若制裁与战争持续，财政压力仍将不断叠加。 要厘清真相，首先需看清抛售的核心逻辑。与市场想象的"国际倾销"不同，俄罗斯此次抛售全程聚焦国内市场：取消零售黄金购买增值税刺激民间需求，通 过圣彼得堡交易所向国内银行、国企定向出售，形成"央行售金—民间与企业承接"的内循环模式。数据显示，截至2025年11月，其国家财富基金中的黄金已 抛售57%，剩余仅173.1吨，虽规模显著，但未对国际金价造成冲击。这种" ...