2026年AI投资究竟有没有泡沫？

"AI相关公司的业绩表现相当出色，从估值角度看，并没有出现严重脱离基本面的情况。"赵耀庭认为， 2026年，中国A股科技股，包括半导体、人形机器人以及人工智能等方向，整体表现仍值得期待。同 时，北亚区域科技股在2026年也有望维持较好的表现。 在他看来，当前AI产业仍处于提升生产率的早期阶段，全要素生产率的大幅跃升尚未真正到来，这一 过程可能还需要数年时间。"回顾互联网发展史，互联网在20世纪80年代末已开始快速发展，但直到90 年代中后期，才真正对生产率产生显著拉动作用。当前AI的发展路径，与当年的互联网具有一定可比 性。" 赵耀庭进一步指出，中美在AI领域的投资策略存在明显差异。美国更强调算法领先和算力基础设施建 设，大量资本集中投向数据中心和芯片领域；而中国则更侧重开源模型和应用落地，重点将AI技术应 用于人形机器人、先进制造等产业场景。"从生产率提升的角度看，中国这种强调应用的AI发展路径， 可能比美国更早体现出经济回报。" 不仅外资机构持相对理性判断，国内券商与私募机构人士同样认为，当前AI投资并未进入明显泡沫阶 段。 中航证券首席经济学家董忠云在接受《中国经营报》记者采访时表示，本轮AI产业行情可 ...