壹快评丨“募资即理财”现象蔓延，科技企业为何偏离研发初心

这些现象引发了市场对科技企业"重融资、轻研发"的担忧。需要厘清的是，问题不在于资本市场制度本 身，而在于执行与监督环节的缺失。以科创板为例，该板块的创新性制度设计的初衷是通过市场化机制 引导资金流向真正需要的硬科技研发，推动科技企业做大做强。 然而，当摩尔线程拟用75亿元IPO募资进行理财，华虹半导体将200多亿元闲置资金投入低风险理财， 西安奕材、寒武纪等科技公司纷纷效仿时，我们不得不发出质问：这些企业是否已经忘记了自己为何而 来？ 创新政策带来了溢价，使得市场给予的部分科技企业高估值与超募资金，本质上是社会对科技企业突破 技术"卡脖子"的深切期待，是国家为支持创新提供的特殊政策支持。这份政策支持的初心，始终指 向"研发突破"而非"理财躺赚"。 笔者认为，当前科技型上市公司募资理财现象背后有三方面深层原因。 企业层面，部分企业对研发周期和资金消耗速度缺乏准确评估，担心资金投入过快导致"烧钱"压力过 大，选择"慢撒网、稳推进"策略。 市场环境方面，一级市场估值泡沫推高了企业融资预期，部分企业为维持高估值而"合理化"资金使用。 另外，中介机构责任缺位。保荐机构在IPO阶段渲染"技术突破"叙事以推高估值，却在上市 ...