2026年全球黄金市场展望——百尺竿头，能否更进一步-世界黄金协会

展望 2026 年，黄金市场走势将高度依赖宏观经济情景演变，当前金价已大致反映市场对经济增长、通胀及货币政策的共识预期，大概率呈现区间波动，但 尾部风险事件频发可能打破这一格局。 三大核心情景展望 关键不确定因素 央行购金与回收金供应是影响 2026 年黄金市场的重要变数。新兴市场央行黄金储备占比仍远低于发达经济体，地缘政治紧张局势升级可能加速其购金步 伐；但若购金量显著回落至疫情前水平，将给市场带来阻力。回收金供应方面，2025 年受黄金抵押贷款规模扩大影响，回收金供应量相对低迷，若印度经 济受全球衰退冲击，可能导致抵押黄金被迫抛售，增加市场供应并压制金价。 2026 年黄金市场机遇与风险并存，经济放缓、货币政策宽松及地缘政治风险更可能支撑金价。黄金作为资产多元化工具与下行风险保护的核心作用依然关 键，投资者需通过情景规划应对市场波动。 2025 年全球黄金市场表现卓越，全年创下逾 50 次历史新高，累计涨幅超 60%，成为表现最优的资产类别之一。这一涨势主要受四大因素均衡驱动：地缘政 治与经济不确定性加剧贡献 8 个百分点，美元走弱等机会成本因素贡献 10 个百分点，趋势动能因素贡献 9 个百分点，经济扩 ...