大模型公司集中上市催化AI产业 太平洋证券推荐关注海光信息、联想等

这些模型支持着公司的核心AI 原生产品——包括MiniMax、海螺AI、MiniMax 语音、Talkie/星野，以及 面向企业和开发者的开放平台。公司C端用户数增长较快，截至2025 年9 月30 日，公司的平均MAU 约 27.6 百万名，AI 原生产品的付费用户数量约177 万。 MiniMax 收入主要来自C 端订阅和在线营销服务。2023 年、2024 年、2025 年1-9 月，MiniMax 营业收 入分别为346/3052.3/5343.7 万美元。 2025 年1-9 月，公司AI 原生应用收入3802 万美元，占收入比重为71.1%，企业服务收入为1542 万美 元，占收入比重为28.9%。其中，主力产品海螺AI、Talkie/星野的订阅收入，以及在线营销服务收入贡 献较大。 近日，智谱通过港交所聆讯。资料显示，智谱是国内领先的独立通用大模型厂商，公司的模型矩阵涵盖 端侧小模型、经济型模型和千亿参数级别的旗舰大模型等多种参数规模，可针对性地满足不同客户的特 定需求。智谱通过一站式MaaS 平台将AI 模型及智能体工具组合为集成产品。该平台主要提供语言模 型、多模态模型、智能体模型、代码模型 ...