中信证券：家电板块后续修复机会已经显现 预计2026年国补政策延续托底需求

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025年家电板块股价表现逊于大盘，基金持仓降至历史低 位，但后续修复机会已经显现。内需在"以旧换新"政策支持下保持韧性，中信证券预计2026年国补政策 延续托底需求。外需方面，关税影响逐步减弱，企业加速推进海外本土化经营，同时新兴市场成长空间 仍广阔。建议重点关注内需政策推进、新兴市场拓展、黑电结构升级等领域，优选具备规模与技术实力 的头部家电企业。 中信证券主要观点如下： 2025年行业复盘：板块跑输大盘，基金重仓处于低位，期待后续修复。 2025年以来家电板块跑输沪深300，主要因内需受国补6月退坡和高基数、关税反复及Q3新兴市场转弱 所扰动。从基金重仓来观察，Q1-Q3基金重仓家电比例环比下滑至1.93%，白电/黑电减配、小家电持续 低配，零部件则有所回升。展望后续，目前机构家电持仓已处于历史较低水平，若内需政策落地、外需 扰动缓和，板块基本面修复，龙头仍具配置价值。 原材料价格波动，影响相对有限。 根据Wind，2025Q4以来铜、铝均价同比分别+17%/+5%（截至12月19号），ABS（Acrylonitrile Butadiene Styrene）/PP ...