多因素共振助推铜价迭创历史新高 机构看好 2026 年上行趋势

此轮铜价的强势上行，是商品货币属性与基本面供需格局双重共振的结果。从货币属性来看，2025 年全球进入财政扩张和货币超发阶段，纸币信用出现一 定程度缺失，叠加美联储降息预期落地，以美元计价的有色金属持有成本降低，金融属性持续增强。混沌天成研究院有色组分析师周蜜儿指出，超发货币与 宽松环境推动金银价格上涨后，这一逻辑逐步延伸至铜这一宏观属性较强的品种，推动其价格中枢上移，当全球货币体系信用受挑战时，铜的货币属性甚至 压倒工业属性，成为价格主导驱动力。 基本面供需失衡则为铜价上涨提供了坚实支撑。供应端方面，2025 年全球铜矿供应超出预期减少，矿山生产事故频发、阶段性生产中断成为常态，导致铜 精矿供应紧张，全年供应端干扰率大幅攀升。一德期货分析师王伟伟表示，铜精矿供给紧张是推动铜价上行的核心原因，而美国关税政策冲击加剧了价格波 动，溢价带来的虹吸效应进一步加剧了非美地区精铜库存紧张。同时，冶炼产能限制与突发事故催化，使得供给端弹性持续缩减。 从市场影响来看，铜价上涨不仅带动有色金属产业链企业盈利改善，也为投资者提供了新的资产配置方向。对于后续走势，市场参与者普遍认为，在供需格 局未发生根本性转变、宏观宽松环境持续 ...