“全民买金”背后：重估黄金投资叙事｜2025招商证券“招财杯”ETF实盘大赛

12月25日，"招财杯"ETF实盘大赛系列直播邀请到了广发基金指数投资部基金经理姚曦、广发基金投资 管理部账户经理张笑天一起探讨《全民买金"背后：重估黄金投资叙事》。 为持续向投资者普及ETF基础知识，招商证券携手十大基金公司，联合全景网共同举办2025年招商证 券"招财杯"ETF实盘大赛系列直播，旨在帮助投资者提升资产配置与风险管理能力，促进ETF市场的健 康发展。 2025年，黄金市场交出了一份令人瞩目的答卷。金价在波动中屡次挑战历史高位，其背后不仅是传统避 险情绪的推动，更交织着全球央行持续的购金潮、个人投资者通过黄金ETF的大规模涌入，以及对美元 信用体系进行长期重估的复杂叙事。 "2022年开始，各国央行都在大幅度地购买黄金，这一轮黄金价格的上涨，最主要的驱动力来自于各国 央行增加黄金资产配置所驱动的价格上行。" 姚曦表示，传统的黄金分析框架主要关注"美元指数、美债利率"两个指标。彼时，美债的价格波动和美 债利率呈负相关关系，同时美元指数和金价的关系也呈反向关系，这是传统的美元指数和美债利率与黄 金的"跷跷板"关系。但这个关系从2022年开始逐步被打破。 此外，铜、白银和黄金价格上行，共因来自于全球 ...