创金合信基金魏凤春：“盈利驱动”接棒 看好新质生产力和中游制造

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青 2025年，A股整体呈现科技股领涨的成长风格。从大的板块来看，科创50、创业板指数全年分别大涨近四成和约五成，明显超过上证50、沪深300等蓝筹股 指数。市场之所以呈现出科技成长领涨，消费、周期蓝筹表现偏弱，主要有哪些原因？ 对此，创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，过去一年市场的结构性分化，核心源于资产定价逻辑的三重维度演进。首先，2025年呈现向科技成长端集中 的结构性倾斜，本质是新质生产力引领的主导产业更替进入质变期，AI+赋能与科技自立自强形成的产业红利链条，使科技成长赛道的长期确定性显著提 升。其次，市场对科技创新产业逻辑的共识性叙事逐步凝聚，叠加相关ETF的规模化发展，加速了资金向高成长领域集聚，强化了结构分化态势。最后，政 策引导与产业周期共振推动风险溢价下行，且更多向具备研发壁垒与成长潜力的科技成长领域倾斜，而消费、周期蓝筹受盈利修复滞后与需求复苏乏力影 响，风险溢价优势弱化。 进入2026年，A股又将如何运行？市场风格是否会发生变化？ "2026年A股有望延续上涨态势，但驱动逻辑切换为盈利主导的稳健上行，" 魏凤春坦言，"市场定价从'预期透支'回归'盈利兑现 ...