微泰医疗-B(2235.HK)：CGM在巴西市场获批 海外布局持续强化

公司公告LinX 持续葡萄糖监测系统于近期获得巴西的上市批准，公司的国际化布局进一步强化。展望 2026 年，CGM 产品在国内市场将延续线上电商+线下院内共同放量的趋势，在海外市场二代CGM 已进 入欧洲多国医保，公司CGM 海外收入基数小、市场份额提升空间大，预计海外高速增长将延续。2025 年9月24 日，公司公告核心产品Equil 贴敷式胰岛素泵的新适应症已获得国家药品监督管理局批准，适 用群体扩展至3-17 周岁的儿童及青少年糖尿病患者，将成为2026 年的增量。利润端，25H1 归母净亏损 仅229 万元，已接近盈亏平衡，随着毛利率逐步稳定，叠加自动化与降本措施有望进一步优化费用率， 2025 年全年有望冲击盈亏平衡，2026 年有望实现盈利。 研究员：袁清慧/王在存/华冉/李虹达/贺菊颖 核心观点 事件 机构：中信建投证券 研发管线稳步推进，AI 布局打开想象空间 公司持续投入研发，产品管线进展顺利。截至2025 年中报，AiDEX X 持续葡萄糖监测系统针对孕妇人 群的临床研究已完成所有受试者临床试验；欧洲Equil 胰岛素泵系统已完成临床试验入组，为医保准入 提供支持；混合闭环胰岛素输注系统 ...