即时零售大会战：谁失血 谁生长？

文 李立 吴清 2025年，中国互联网商业舞台的中心，被一场前所未有、代价高昂的战役——"即时零售"大战牢 牢占据。 以阿里巴巴、美团、京东为代表的三大巨头，从年初的外卖补贴燃起战火，迅速蔓延至覆盖餐饮、生 鲜、商超、数码乃至美妆服饰的全品类展开近场零售争夺。 这场战争规模之大、卷入之深，几乎重新定义了电商与本地生活的边界，也向市场抛出了一系列尖锐问 题：天量投入换来了什么？这是一个真实可持续的新大陆，还是资本催生的海市蜃楼？血流不止的战 局，2026年又将走向何方？ 账单：战损严重 当三大巨头相继交出2025年第三季度（自然年Q3）的财务成绩单时，市场预期被冰冷的数字证实：这 是一场代价惨烈的消耗战，目前看"没有赢家"。 阿里巴巴以利润换规模，生态协同初显效。阿里2026财年第二季度（对应自然年2025年Q3）营收 2477.95亿元，同比增长5%，但净利润同比下滑53%，经营利润更是同比暴跌85%。核心原因直指对"淘 宝闪购"（即时零售业务）的巨额投入。该季度阿里销售和市场费用高达665亿元，同比激增104.8%。 高投入带来了高增长：即时零售收入达229亿元，同比暴涨60%；淘宝闪购日订单峰值在8月曾达 ...