白银期货价格的基本格局，为什么中国出口管制很关键，2022年“妖镍风波”不能再出现了！

与世界上多种金属一样，银最终的精炼环节多半会在中国进行。白银原矿在拉美开采后，又在当地粗加 工，变成银精矿。中国大量进口银精矿，每年大约160-170万吨，然后用电解法等精细的办法进行精 炼。最终，中国提供了全球60%-70%的白银供应。 黄金其实并不短缺，工业上需求不多。价格机制会自动调控，人们可以不买高涨的黄金。而白银在AI 数据中心、光伏、新能源多种需求拉动下，已经短缺了五年，但有库存撑着才没有大涨。2025年的新情 况是，库存迅速减少。 2026年1月1日，中国正式实施白银出口管制。这在全球白银期货领域，相当于黑天鹅因素。据传，花旗 与美国银行积累了相当于白银年产量5.5倍的空单，高达44亿盎司，而全球一年只生产8.2亿盎司。这未 必是两家投行自己下的空单，应该是在那开户的客户。无论如何，巨量空单出现了。COMEX库存仅1.4 万吨，但纸白银合约规模是实物储备的350倍。 期货市场上，空单的意思是，以70美元之类的价格卖出一定数量的白银。然后在交割期之前，它可以下 一个多单平掉，也可以搜罗到白银现货，交出去完成合约。中国管制之后，西方精炼银供应将减少60- 70%，现货市场流动性枯竭会是显然的结果。伦 ...