2025，美元大溃败

最近看2025年数据总结，发现美元指数收于98.00附近，全年大幅下挫9.6%，创下自2017年以来最差年 度表现。主要非美货币强势反弹：欧元兑美元汇率上涨近14%，至1.1770；英镑兑美元上涨约8%，至 1.3500，是短期技术调整，还是美元主导地位结构性转变的开始？ 有分析指出，美元下跌背后存在比传统利差因素更深刻的动因。 尽管美联储年内三次降息共75个基点，将利率区间降至3.50%-3.75%，削弱了美元的收益率优势，但核 心驱动力被市场专家概括为美国特殊性侵蚀。 特朗普政府激进的贸易政策是关键催化剂，尤其是4月对主要贸易伙伴加征10%-25%关税后，美元应声 下跌2-3%，此举因加剧经济衰退担忧，反而与传统理论中关税推升汇率的预期相悖。 美国庞大的财政赤字与债务问题进一步打压市场信心。2025财年联邦赤字高达1.8万亿美元，占GDP的 5.9%，公共债务逼近GDP的100%。巨额赤字与不可预测的贸易政策叠加，迫使投资者重新评估持有美 元资产所需的风险溢价。市场共识表明，当政策可信度受损时，即使经济数据强劲也难以持续支撑汇 率。 同时，2025年全球其他地区相对基本面有所改善，欧洲增长预期获上调，欧洲 ...