恢复审核不等于上岸，菊乐股份外籍掌舵 + 区域依赖下能否圆了上市梦？

2025年12月24日，北交所正式同意四川菊乐食品股份有限公司恢复上市审核的申请，这距离其因财务报告过期中止审核已过去三个月。 作为四川本土老牌乳企，菊乐股份凭借一款"酸乐奶"成为一代川人的童年记忆，但其长达七年五度冲击IPO的坎坷历程，叠加近期集中爆发的管理层动 荡、区域依赖固化等消息，让这场资本市场的"最后冲刺"充满变数。 在乳制品行业竞争白热化的当下，这家区域乳企的上市梦能否成真，仍被打上大大的问号。 屡败屡战背后的合规隐忧 菊乐股份的上市执念始于2017年，但其资本化之路堪称"荆棘丛生"。2017年12月，公司首次递交招股书拟登陆深交所中小板，却因材料不齐在2018年3月 仓促撤回。 八年时间五度冲刺，跨越主板与北交所两大赛道，菊乐股份的上市之路不仅漫长，更暴露出公司在合规治理、财务规范等基础层面的深层次问题。 北交所2025年7月24日的审核问询函已明确指出，要求菊乐股份说明历史合规问题的整改情况、内部控制制度的有效性，以及是否存在潜在的监管处罚风 险。 提起历史合规问题可追溯至2014年12月至2019年3月，菊乐股份眉山分公司原出纳李某，在这四年多时间里，借助职务便利，通过偷盖空白银行支票、电 ...