金银 开门红！“大多头”难以为继？ | 破译金属新主线

本周，白银市场经历了一场"过山车"行情。周一，COMEX白银期货价格一度逼近84美元/盎司的历史高 位，随后断崖式下跌，单日跌幅一度超10%；周三，COMEX白银期货价格再次大幅下跌；周五是2026 年国际市场首个交易日，贵金属板块迎来开门红，金银价格集体反弹。 国信期货首席分析师顾冯达告诉期货日报记者，近期外盘白银价格暴涨暴跌，核心原因是海外监管机构 与多头之间持续博弈。近期，白银价格创历史新高后，海外交易上调保证金压制多头资金抱团投机形成 的结构性行情，导致部分多头资金集中获利平仓，引发了高位踩踏式回调。新年首个交易日，银价快速 反弹的原因是国际市场的结构性"缺货"情况并未改变——当前全球可交割白银库存水平极低，金融宏观 资本大幅涌入白银市场锁定大量可交割资源，使白银市场的供应刚性与需求弹性形成短期错配。 看向基本面，据金瑞期货贵金属研究员吴梓杰介绍，全球矿产银产量在2025年并未出现显著增长，需求 则爆发式增长。2025年被称为"AI工业化元年"，人工智能硬件对银的需求激增，叠加光伏和新能源汽车 对银的需求持续放量，工业用银占比进一步提升。当前市场正处于结构性供应短缺的状态，2025年是白 银连续第五年 ...