春季躁动看好成长性板块，关注茅台市场化定价探索

文｜杨骥 刘瑞宇 高畅 夏克扎提·努力木 余璇 马焱 i茅台2026年1月1日起以1499元常态化开售飞天茅台，压缩渠道套利空间。商务部公告自26年1月1日起以"国别配额+配额外加征55%关税"的形式对进口牛 肉实施保障措施。大众品方面，把握餐饮链复苏预期、健康化功能化高景气增长、成本周期优化等三大主线。展望1月，关注三条主线：一是跨年行情中 零食、乳业等大众品领涨，白酒磨底蓄力待春节后修复；二是年报预告期临近，大众品细分龙头有望利润超预期；三是1月下旬春节备货提振数据，叠加 估值低位与情绪修复，放大Q1业绩超预期弹性。 1、白酒：把握低估值配置机会。i茅台自2026年1月1日起以1499元/瓶常态化开售53度500ml飞天茅台，实行每日定时开售、高频补货、限购及年份梯度定 价的政策，首日产品半小时售罄，这是茅台从"价格双轨"迈向市场化价格体系的关键一步，其核心战略意图在于回收渠道定价权、加速直营占比提升，推 动价格双轨制收敛，引导产品从"炒作标的"回归"消费属性"。目前，白酒板块估值处于历史低位，具备较强底部配置价值，同时关注消费政策催化。以业 绩出清卸包袱+强品牌支撑动销+强运营赋能渠道+新营销模式探索的 ...