2026年全球黄金市场展望报告

2025年黄金市场表现强劲，全年涨幅超60%，创下逾50次历史新高。其主要驱动因素包括地缘政治与经济不确定性加剧、美元走弱与美债利率下行、全球央 行持续购金以及投资者为分散风险增加配置。短期金价表现归因模型显示，2025年推动金价上涨的因素分布较为均衡，地缘政治风险与机会成本降低贡献显 著。 世界黄金协会基于不同宏观经济走向，对2026年黄金市场提出四种可能情景。在宏观共识情景下，经济增长稳定、通胀温和、美联储小幅降息，金价预计在 区间内波动，无显著趋势；温和衰退情景中，美国经济放缓，美联储降息幅度加大，美元走弱，金价可能上涨5%–15%；恶性循环情景假设地缘政治与经济 风险加剧，引发全球同步衰退，美联储大幅降息，美元承压，金价可能大幅上涨15%–30%；再通胀回归情景下，若特朗普政府政策见效，经济强劲复苏， 通胀回升，美联储维持利率或加息，美元走强，金价可能回调5%–20%。此外，央行购金需求、回收金供应、投资需求等也是影响2026年黄金市场的重要因 素。 央行购金需求方面，新兴市场黄金储备占比仍低，若地缘政治紧张，央行购金可能继续支撑金价；回收金供应上，若金价上涨与经济疲软导致回收金供应减 少，可能进一步 ...