人民币“破7”冷思考 2026年升值动能与回调压力并存

（原标题：人民币"破7"冷思考 2026年升值动能与回调压力并存） 2025年人民币兑美元汇率走出"先弱后强"的走势，从年初至4月初在7.30-7.35震荡偏弱，到4月后迎来趋 势性拐点由贬转升，年末离岸、在岸人民币汇率双双突破"7"这一关键心理关口，分别创下2024年9月、 2023年5月以来新高。 这一轮升值行情背后，是美元走弱、中国经济基本面稳健、年末结汇需求释放等多重因素的共振助推， 叠加出口韧性与人民币资产吸引力提升的合力支撑。与此同时，"保持人民币汇率在合理均衡水平上基 本稳定"的政策基调已连续四年延续，央行2025年第四季度例会则进一步明确防范汇率超调风险的导 向。 展望2026年，在美联储降息预期、中国经济回升向好等利好因素与外部环境不确定性的交织作用下，人 民币汇率大概率不会出现单边走势，而是双向波动行情。 中银证券全球首席经济学家管涛认为，人民币汇率最终走势将主要取决于三大因素：中美两国经济恢复 的相对强度、美元利率与汇率的变化趋势、中国对外经贸关系的演进，其中，国内经济恢复情况决定汇 率双向波动的中枢方向。 多重因素共振助推破7 2025年以来，人民币对美元汇率呈现"先弱后强"的走势。从 ...