中信证券：汇率升值传导利润端 再次强调“重视航司盈利拐点”

中信证券发布研报称，2026年元旦假期前两日，全社会日均跨区域人员流动量同比+16.3%，其中民航/ 铁路/高速公路及国省道非营业性小客车日均客运量同比+8.4%/+42.0%/14.2%。元旦假期前两天民航实 现日均客运量190.1万人次，同比2024年+9.9%，对应同期民航日均航班量仅同比增长2.0%，在需求高景 气而供给受限背景下，叠加反内卷政策所带来的行业价格自律，假期全行业的平均票价或同比转正。该 行再次强调"重视航司盈利拐点"。 中信证券主要观点如下： 对比同为3天假期的2024年元旦，2026年假期前两天民航日均客运量190.1万人次，同比2024年+9.9%， 对应同期日均航班量仅同增2.0%，料元旦假期民航全行业平均票价或同比转正。客运量同比增速大于 航班量增速，这与该行之前的判断一致——存量冗余运力基本消化，低增量供给背景下，"重视航司盈 利拐点" 根据交通运输部统计，2026年元旦假期前两天民航实现日均客运量190.1万人次，同比2024年元旦假期 (2023.12.30-2024.1.1)日均客运量+9.9%。另根据航班管家数据，2026年元旦假期前三天全民航日均航班 量同比增长2. ...